O impacto das opções de compra de ações é um assunto freqüentemente incompreendido pelos investidores. Esta coluna explorará o impacto das opções de ações no balanço patrimonial e na demonstração de resultados. Também incluirá um exemplo do impacto De opções sobre ganhos diluídos por ação. Por Phil Weiss TMF Grape 12 de outubro de 2000.Menhor mês eu escrevi uma introdução a opções de ações em que eu analisei os aspectos de compensação, as principais vantagens e desvantagens, e os diferentes tipos de opções que podem ser Eu gostaria de continuar esta série com uma discussão do impacto de opções conservadas em estoque no balanço e na conta de renda Minha discussão esta noite centrar-se-á em opções conservadas em estoque não qualificadas NSOs Se você não é familiar com esse termo, Minha coluna introdutória. Uma das maiores objeções à contabilização de opções de ações é que a grande maioria das empresas não registrar qualquer despesa de remuneração se relacionam D para outorgas de opções de ações. Como resultado, essas empresas, que contabilizam suas opções de acordo com a APB 25, o princípio contábil original descrevendo o tratamento de opções de ações de acordo com os Princípios Contábeis Geralmente Aceitos GAAP não estão autorizados a deduzir o benefício fiscal obtido do exercício De tais opções Em vez disso, esse benefício fiscal passa pela seção de equivalência patrimonial do balanço de uma empresa. Em muitos casos, você pode ver o valor desse benefício refletido na Demonstração de Alterações no Patrimônio Líquido Como a contabilidade é um sistema de dupla entrada, A mudança no patrimônio líquido é uma redução dos impostos sobre o rendimento a pagar ao IRS. Método de Stock de Títulos As regras contábeis exigem, contudo, que o benefício fiscal mencionado acima seja refletido no cálculo do lucro por ação diluído por ação, Método do Tesouro TSM Em suma, o TSM assume que todo o dinheiro em opções de compra de ações é exercido no início de um p financeiro A razão pela qual este método de cálculo de EPS é chamado de TSM é que ele usa o produto do exercício hipotético de opções de compra de ações para recomprar ações - essas ações são chamadas de ações em tesouraria Isso realmente serve para reduzir o impacto dilutivo das opções de ações Não se preocupe se isso soa um pouco confuso eu vou fornecer um exemplo de como isso funciona em breve. Há realmente um padrão de contabilidade recente FAS No 123 que recomenda as empresas a despesa de compensação registro para seu empregado No entanto, esta alternativa, que cobra a despesa de compensação pelo valor justo das opções concedidas aos empregados, é largamente ignorada Uma empresa que segue este pronunciamento contábil é a Boeing Airlines NYSE BA Se você der uma olhada em sua demonstração de resultados você verá Esse custo refletiu na linha denominada despesa com planos baseados em ações. Ao seguir o FAS Nº 123, a Boeing também é capaz de reconhecer alguns dos benefícios fiscais associados Com o exercício de opção de ações, é claro, o benefício fiscal é menor do que a despesa de compensação real. Agora vamos tentar e colocar alguns números para trás o que eu tenho falado e ver o que acontece Ao trabalhar com este exemplo, vamos supor que as opções são contabilizadas Para sob APB 25 e que as empresas não registro nenhuma despesa de compensação para a concessão de opções de ações do dinheiro. Você pode querer fazer uma pequena pausa antes de passar pelo exemplo Vá buscar algo frio para beber e uma calculadora, bem como, Uma vez que a única maneira que eu posso pensar em fazer isso é passar por um monte de números e cálculos. Primeiro, precisamos fazer algumas suposições sobre quantas opções foram realmente exercidas, a fim de calcular o impacto do balanço. Deve-se notar que em Nesta parte do exemplo, vou referir-me apenas às opções reais exercidas. Na segunda parte, vou referir-se ao número total de opções em circulação. Ambos são necessários para determinar o impacto total das demonstrações financeiras. Deve-se notar que o objetivo final da segunda parte do cálculo é determinar quantas ações adicionais a empresa teria que emitir para além das que poderia recomprar com o produto do exercício de opções de ações no caso de todas as opções em circulação Foram exercidas Se você pensar nisso, que deve fazer muito sentido A finalidade de todo este cálculo é determinar diluído EPS Estamos calculando o número de ações que têm de ser emitidos para chegar à contagem de ações diluídas Nota Isso resulta em um 14.000 aumento do fluxo de caixa normalmente fluxo de caixa de operações O tratamento de opções de ações sobre a declaração de fluxo de caixa será discutido mais completamente na próxima parcela desta série. Em seguida, vamos precisar de acrescentar algumas hipóteses mais para ver o que acontece a EPS Let S resumir o que aconteceu aqui. Impacto da declaração de renda Nenhum diretamente Como mencionado acima, a empresa neste exemplo optou por tomar a abordagem tradicional para compensação de opções de ações N e não deduziu nenhuma despesa de compensação em sua declaração de renda No entanto, não se pode esquecer o fato de que há um custo econômico para opções de ações O fracasso da maioria das empresas para refletir opções de ações na demonstração de renda tem levado muitos a argumentar que esta falha resulta Em uma sobreavaliação de renda. A questão de se esses valores devem ou não ser refletidos na demonstração de resultados é difícil. É fácil argumentar que excluir o impacto de tais opções da renda contábil faz com que a renda seja exagerada. É difícil determinar o custo exato das opções no momento da emissão Isso é devido a fatores como o preço real da ação no momento do exercício e o fato de que há funcionários que não se tornarão investidos nas opções que são concedidos. Balance sheet impact Patrimônio líquido aumentou em 14.000 A empresa economizou 14.000 em impostos. Energias por ação impacto Ao calcular o EPS diluído, você pressupõe que todos os in-the-money opt Ions são exercidos ao preço médio das ações para o período 25.000 ações sob opção neste exemplo Isso resulta na empresa a ser tratada como tendo recebido receita igual ao valor do número de opções em circulação vezes o preço de exercício 500.000. Além disso, para fins Deste cálculo, considera-se que recebeu um produto igual ao montante do benefício fiscal que seria recebido se todas as opções fossem exercidas 262.500 Estes rendimentos são então usados para comprar ações ao preço médio das ações 15.250 ações Este valor é então subtraído do Número total de opções de ações em circulação para determinar as ações incrementais que teriam que ser emitidas pela empresa 9,750 É esse número que resulta no aumento do total de ações em circulação para o cálculo do EPS diluído. Neste exemplo, a empresa Teve que emitir 9.750 partes e viu sua queda diluída do EPS de 2 50 a 2 38, uma diminuição de aproximadamente 5 Você encontrará provavelmente que a diferença entre o básico E EPS diluído neste exemplo é um pouco maior do que o normal. Na próxima parte desta série, vou discutir como as opções de ações são tratadas na declaração de fluxo de caixa Se você tiver alguma dúvida sobre o que foi apresentado aqui, pergunte-lhes sobre O nosso Motley Fool Research Board Board. Balance Sheet. BREAKING DOWN Balanço. Os balanços obtém seu nome do fato de que os dois lados da equação acima ativos de um lado e os passivos mais o patrimônio líquido sobre o outro deve equilibrar Este é Intuitiva, uma empresa tem que pagar por todas as coisas que possui ativos, quer emprestar dinheiro assumir responsabilidades ou levá-lo de investidores que emitem patrimônio dos acionistas. Por exemplo, se uma empresa recebe um empréstimo de cinco anos, 4.000 de um banco, seus ativos Especificamente a conta de dinheiro aumentará em 4.000 seus passivos especificamente a conta de dívida de longo prazo também irá aumentar em 4.000, equilibrando os dois lados da equação Se a empresa leva 8.000 de investidores, seus ativos wi O aumento do referido montante, bem como o seu patrimônio líquido Todas as receitas que a empresa gera em excesso de seus passivos irão para a conta de capital próprio, representando os ativos líquidos detidos pelos proprietários Estas receitas serão equilibradas no lado do activo, , Investimentos, estoques ou algum outro ativo. Assets, passivos e patrimônio líquido são compostos por várias contas menores que detalham as especificidades das finanças de uma empresa. Essas contas variam amplamente de acordo com a indústria, e os mesmos termos podem ter implicações diferentes dependendo de A natureza do negócio Em geral, no entanto, existem alguns componentes comuns investidores são susceptíveis de se deparar. No segmento de ativos, as contas são listadas de cima para baixo em ordem de sua liquidez que é a facilidade com que eles podem ser convertidos Em dinheiro Eles são divididos em ativos circulantes, aqueles que podem ser convertidos em dinheiro em um ano ou menos e ativos não circulantes ou de longo prazo, que cannot. Here É a ordem geral das contas no ativo circulante. Caixa e equivalentes de caixa os ativos mais líquidos, estes podem incluir letras do Tesouro e certificados de depósito de curto prazo, bem como moeda forte. Valores mobiliários negociáveis e títulos de dívida para os quais há um mercado líquido . As contas a receber de dinheiro que os clientes devem à empresa, talvez incluindo uma provisão para contas duvidosas um exemplo de uma contra-conta, uma vez que uma certa proporção de clientes podem ser esperados para não pagar. Inventory bens disponíveis para venda, avaliados ao menor do custo Ou preço de mercado. Despesas pré-pagas que representam valor que já foi pago, como seguro, contratos de publicidade ou aluguel. Títulos de investimentos de longo prazo que não serão ou não podem ser liquidados no próximo ano. Ativos fixos estes incluem terra, máquinas, equipamentos , Prédios e outros bens duradouros, geralmente de capital intensivo. Os bens intangíveis incluem bens não físicos, mas ainda valiosos, tais como bens intelectuais Propriedade e goodwill em geral, os ativos intangíveis só são listados no balanço se eles são adquiridos, em vez de desenvolvido internamente o seu valor pode, portanto, ser descontroladamente understated por não incluir um logotipo globalmente reconhecido, por exemplo, ou tão exageradamente overstated. Liabilities São o dinheiro que uma empresa deve a terceiros, de contas que tem que pagar aos fornecedores aos juros sobre os títulos que emitiu aos credores de aluguel, serviços públicos e salários passivos circulantes são aqueles que são devidos no prazo de um ano e estão listados em ordem de A sua data de vencimento Os passivos de longo prazo são devidos em qualquer ponto após um ano. A longo prazo o interesse da dívida e princípio sobre obrigações emitidas. Fundo de responsabilidade do passivo o dinheiro que uma empresa é obrigada a pagar em seus empregados aposentadoria accounts. Deferred impostos fiscais que têm Acumulados, mas não serão pagos por mais um ano além do cronograma, este número concilia as diferenças entre os requisitos para a elaboração de relatórios financeiros ea Alguns passivos são fora do balanço significado que eles não aparecerão no balanço Os arrendamentos operacionais são um exemplo deste tipo de responsabilidade. Ações dos acionistas. A equidade dos acionistas é o dinheiro atribuível aos donos de uma empresa, ou seja, seus acionistas. Também conhecido como patrimônio líquido, uma vez que é equivalente ao total de ativos de uma empresa menos seus passivos, ou seja, a dívida que ela deve a não-acionistas. Lucros retidos são os lucros líquidos que uma empresa reinveste no negócio ou usa para pagar Off dívida o restante é distribuído aos accionistas na forma de dividendos. Ações de tesouraria é o estoque de uma empresa tenha recomprado ou nunca emitido em primeiro lugar Ele pode ser vendido em uma data posterior para levantar dinheiro ou reservado para repelir uma aquisição hostil. Algumas empresas emitem ações preferenciais que serão listadas separadamente das ações ordinárias no patrimônio líquido As ações preferenciais são atribuídas a um valor nominal arbitrário como são as ações ordinárias, em alguns casos T não tem qualquer influência sobre o valor de mercado das ações freqüentemente, o valor nominal é apenas 0 01 As ações ordinárias e as contas de ações preferenciais são calculadas multiplicando o valor nominal pelo número de ações emitidas. Montante investido em excesso das ações ordinárias ou preferenciais, que são baseadas em valor nominal, em vez de preço de mercado O patrimônio líquido não está diretamente relacionado à capitalização de mercado da empresa, este último é baseado no preço atual de uma ação, enquanto O capital pago é a soma do patrimônio que foi comprado a qualquer preço. Como interpretar uma folha de balanço. O balanço é um instantâneo, representando o estado das finanças de uma empresa em um momento no tempo Por si só, ele não pode Dar uma ideia das tendências que estão a decorrer durante um período mais longo Por esta razão, o balanço deve ser comparado com os de períodos anteriores Deve também ser comparado com os de outras empresas na Uma vez que diferentes indústrias têm abordagens exclusivas para o financiamento. Um número de índices pode ser derivado do balanço, ajudando os investidores a ter uma noção de como uma empresa é saudável. Estes incluem a relação dívida-capital e a relação ácido-teste Juntamente com muitos outros A declaração de renda e declaração de fluxos de caixa também fornecem um contexto valioso para avaliar as finanças de uma empresa, assim como todas as notas ou adenda em um relatório de lucros que pode se referir ao balanço. David Harper Relevância acima Fiabilidade Não iremos revisitar o acalorado debate sobre se as empresas deveriam gastar opções de ações de empregados No entanto, devemos estabelecer duas coisas Primeiro, os especialistas do Conselho de Normas de Contabilidade Financeira FASB queriam exigir opções de gastos desde o início dos anos 1990 Apesar Pressão política, a despesa tornou-se mais ou menos inevitável quando o International Accounting Board IASB Em segundo lugar, entre os argumentos há um debate legítimo sobre as duas qualidades primárias de relevância de informação de contabilidade e confiabilidade As demonstrações financeiras exibem o padrão de relevância quando Eles incluem todos os custos materiais incorridos pela empresa - e ninguém nega seriamente que as opções são um custo Os custos relatados nas demonstrações financeiras alcançam o padrão de confiabilidade quando são medidos de forma imparcial e precisa. Essas duas qualidades de relevância e confiabilidade muitas vezes se chocam A estrutura contábil Por exemplo, o imobiliário é carregado pelo custo histórico porque o custo histórico é mais confiável, mas menos relevante do que o valor de mercado - ou seja, podemos medir com confiabilidade quanto foi gasto para adquirir a propriedade Oponentes de gastos priorizar a confiabilidade, Os custos das opções não podem ser medidos A exactidão da barraca FASB quer dar prioridade à relevância, acreditando que estar aproximadamente correto na captura de um custo é mais importante correto do que ser precisamente errado em omiti-lo por completo. Disclosure requerido mas não reconhecimento por agora Em março de 2004, a regra atual FAS 123 exige a divulgação, Não reconhecimento Isso significa que as estimativas de custos de opções devem ser divulgadas como uma nota de rodapé, mas elas não precisam ser reconhecidas como uma despesa na demonstração de resultados, onde reduziriam o lucro ou lucro líquido informado Isso significa que a maioria das empresas realmente relata quatro ganhos Por ação números EPS - a menos que eles voluntariamente optar por reconhecer opções como centenas já fizeram. Na Declaração de Renda.1 Basic EPS2 Diluído EPS.1 Pro Forma Básico EPS2 Pro Forma Diluído EPS EPS diluído captura algumas opções - Aqueles que são Velho e no dinheiro Um desafio fundamental na computação EPS é a diluição potencial Especificamente, o que fazemos com as opções pendentes mas não exercidas, o velho Se em ações que podem ser facilmente convertidas em ações ordinárias a qualquer momento. Isto aplica-se não apenas a opções de compra de ações, mas também a dívida conversível e alguns derivativos. O EPS diluído tenta capturar essa diluição potencial usando o método de tesouraria ilustrado abaixo. Hipotética empresa tem 100.000 ações ordinárias em circulação, mas também tem 10.000 opções em circulação que estão todos no dinheiro Que é, eles foram concedidos com um preço de exercício 7, mas o estoque desde então aumentou para 20.Basic EPS ações líquidas de renda líquida é simples 300.000 100.000 3 por ação O EPS diluído usa o método do estoque em tesouraria para responder hipoteticamente à seguinte pergunta: quantas ações ordinárias estariam em circulação se todas as opções em circulação fossem exercidas hoje? No exemplo acima discutido, o exercício por si só adicionaria 10.000 ações ordinárias Para a base No entanto, o exercício simulado iria fornecer a empresa extra dinheiro exercício receita de 7 por opção, mais um benefício fiscal O benefício fiscal É dinheiro real, porque a empresa começa a reduzir a sua receita tributável pelo ganho de opções - neste caso, 13 por opção exercida Por que o IRS vai coletar impostos dos titulares de opções que pagarão imposto de renda ordinário sobre o mesmo ganho Observe O benefício fiscal refere-se a opções de ações não qualificadas As chamadas opções de ações de incentivo ISOs não podem ser dedutíveis para a empresa, mas menos de 20 das opções concedidas são ISOs. Vemos como 100.000 ações ordinárias se tornam 103.900 ações diluídas sob a tesouraria , Que, lembre-se, baseia-se em um exercício simulado Nós assumimos o exercício de 10.000 opções de dinheiro no próprio isto acrescenta 10.000 ações comuns para a base Mas a empresa recebe receita de exercício de exercício 70.000 7 preço de exercício por opção e Um benefício fiscal em dinheiro de 52.000 13 ganho x 40 taxa de imposto 5 20 por opção Isso é um enorme 12 20 desconto em dinheiro, por assim dizer, por opção de um desconto total de 122.000 Para completar a simulação, assumimos todo o dinheiro extra É usado para comprar de volta ações Ao preço atual de 20 por ação, a empresa compra de volta 6.100 partes. Em resumo, a conversão de 10.000 opções cria apenas 3.900 ações adicionais líquidas 10.000 opções convertidas menos 6.100 ações de recompra Aqui está a fórmula real, onde M preço atual de mercado, preço de exercício E, taxa de imposto T e N número de opções exercidas. Pro Forma EPS capta as novas opções concedidas durante o ano Nós analisamos como EPS diluído capta o efeito de opções pendentes ou antigas em dinheiro concedido Em anos anteriores Mas o que fazemos com as opções outorgadas no ano fiscal atual que têm valor intrínseco zero que é, assumindo que o preço de exercício é igual ao preço das ações, mas são onerosas, no entanto, porque eles têm valor de tempo A resposta é que usamos uma opções - o modelo de preço para estimar um custo para criar uma despesa não-caixa que reduz o lucro líquido relatado Considerando que o método das ações em tesouraria aumenta o denominador do índice EPS adicionando ações, pro forma exp Ensing reduz o numerador de EPS Você pode ver como expensing não contagem dupla como alguns sugeriram diluído EPS incorpora antigas concessões de opções, enquanto pro forma despesas incorpora novos subsídios. Revisamos os dois principais modelos, Black-Scholes e binomial, nos próximos dois Embora a regra de contabilidade proposta que exige a despesa é muito detalhada, a manchete é justo valor na data de concessão. Significa que a FASB quer exigir que as empresas estimem o valor justo da opção no momento da concessão e reconheçam essa despesa na demonstração de resultados Considere a ilustração abaixo com a mesma empresa hipotética que analisamos acima. 1 O lucro líquido diluído baseia-se na divisão do lucro líquido ajustado de 290.000 em uma base de ações diluída de 103.900 ações. No entanto, sob pro forma, a base de ações diluída pode ser diferente Veja nossa nota técnica abaixo para maiores detalhes. Primeiro, podemos ver que ainda Têm ações ordinárias e ações diluídas, onde as ações diluídas simular o exercício de opções concedidas anteriormente Segundo, assumimos ainda que 5.000 opções foram concedidas no ano em curso Vamos supor o nosso modelo estima que eles valem 40 do preço das ações 20, Ou 8 por opção A despesa total é, portanto, 40.000 Terceiro, uma vez que nossas opções acontecem a cliff vest em quatro anos, vamos amortizar a despesa ao longo dos próximos quatro anos Esta é a contabilidade s princípio em ação a idéia é que o nosso empregado estará fornecendo Serviços durante o período de carência, de modo que a despesa pode ser distribuída durante esse período Embora não tenhamos ilustrado, as empresas são autorizados a reduzir a despesa em antecipação da opção forfeitur Por exemplo, uma empresa poderia prever que 20 das opções concedidas serão perdidas e reduzir a despesa em conformidade. Nossa despesa anual atual para a concessão de opções é 10.000, o primeiro 25 da despesa de 40.000 Nosso lucro líquido ajustado é, portanto, 290.000 Nós dividimos isso em ações ordinárias e ações diluídas para produzir o segundo conjunto de números pro forma EPS Estes devem ser divulgados em uma nota de rodapé, e provavelmente exigirá reconhecimento no corpo da demonstração de resultados para os anos fiscais que começam após 15 de dezembro , 2004.A Nota Técnica Final para o Valente Há uma tecnicidade que merece alguma referência que usamos a mesma base de ações diluída para ambos os cálculos de EPS diluídos relataram EPS diluído e pro forma diluído EPS Tecnicamente, sob pro forma diluído ESP item iv sobre o acima Financeiro, a base de ações é ainda aumentada pelo número de ações que poderiam ser compradas com a despesa de compensação não amortizada que é, além de ex Por conseguinte, no primeiro ano, uma vez que apenas 10.000 da despesa da opção 40.000 foi cobrado, os outros 30.000 hipoteticamente poderia recomprar 1.500 ações adicionais 30.000 20 Este - no primeiro ano - produz um número total de produtos diluídos Ações de 105.400 e EPS diluído de 2 75 Mas no quarto ano, todas as demais sendo iguais, o 2 79 acima seria correto, como já teríamos terminado de gastar os 40.000 Lembre-se, isso só se aplica ao EPS pro forma diluído onde estamos Expensing opções no numerador. Conclusão Expensing opções é apenas uma tentativa de melhores esforços para estimar o custo das opções Os proponentes estão certos de dizer que as opções são um custo, e contar algo é melhor do que contar nada Mas eles não podem alegar estimativas de despesas são precisos Considere nossa empresa Acima O que se o estoque mergulhou para 6 no próximo ano e ficou lá Em seguida, as opções seria totalmente inútil, e nossas estimativas de despesas iria revelar-se significativamente overstat Enquanto o nosso EPS seria subestimado. Inversamente, se o estoque melhorasse do que o esperado, nossos números do EPS seriam exagerados porque nossa despesa se transformaria para understated.
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