Sua situação. Você tem uma carta de oferta de um silício de estilo Valley-startup Bem feito Ele detalha o seu salário, seguro de saúde, associação de ginásio e barba aparando benefícios Ele também diz que você será concedido 100.000 opções de ações Você não está claro se isso é bom você Você nunca teve realmente 100.000 de qualquer coisa antes de Você também tem uma segunda carta de oferta de outro Silicon Valley-estilo arranque Extremamente bem feito Este detalhe seu salário, assinatura de chá artesanal cortesia, provisões de lavanderia e parceiros sexuais serviços de localização Esta vez o salário é um pouco menor , Mas a carta diz que você será concedido 125.000 opções de ações Você está muito claro se isso é melhor. Este post irá ajudá-lo a entender suas opções de ações e da miríade de maneiras em que eles são provavelmente muito menos valioso do que você poderia esperar Por favor Lembre-se que enquanto eu sou inteligente, legal, atraente, atlético, gentil, humilde e um amante gentil, eu sou mais enfaticamente não um advogado. A mecânica básica de um opt . Muitas dependem se você está sendo concedido opções de ações ou RSU Unidades de Ações Restritas Opções são muito mais comuns em pequenas empresas, mas por várias razões as empresas muitas vezes fazem a mudança para RSUs como eles crescem Neste post, vamos considerar apenas Opções de ações. Opções de ações não são ações Se você foi dado estoque definitivo, você teria que pagar imposto sobre o seu valor imediatamente Isso exigiria que você tenha um grande colchão contendo um monte de dinheiro que você não se importa gastar, arriscando e provavelmente perdendo Em vez disso, as opções de ações representam o direito de comprar ações da empresa a um preço fixo o preço de exercício - ver abaixo, independentemente do seu valor de mercado Se a empresa é vendida por 10 partes, você pode comprar o seu estoque em 1 ação ou qualquer que seja sua greve O preço é, vendê-lo imediatamente e calças a diferença Tudo está bem. Quando você é concedido um pedaço de opções, eles provavelmente virão com um precipício de 1 ano, colete de 4 anos Isso significa que a totalidade da concessão vai coletar ou Tornar-se o seu durante um período de 4 anos, com um quarto vesting após o precipício do primeiro ano, e um adicional de quarenta e oito vesting cada mês depois que Se você sair dentro do primeiro ano, antes de chegar ao penhasco, você perderá o subsídio inteiro Se você deixar Antes de os 4 anos são para cima, você faz isso com uma fração proporcional de suas opções Você deve observar que se você sair antes da empresa é vendida, você provavelmente terá cerca de 3 meses para comprar suas opções antes que eles desaparecem para sempre Isso pode ser proibitivamente caro Mais detalhes abaixo. O TechCrunch Valor de suas opções. A maneira rápida de calcular o valor de suas opções é tomar o valor da empresa como dado pelo anúncio TechCrunch de sua última rodada de financiamento, dividir pelo número de ações em circulação e multiplicar Pelo número de opções que você tem. Você deve apreciar olhar para esse número, porque as coisas vão para baixo a partir daqui. O estoque comum Discount. In um mercado ilíquido e os mercados não vêm muito mais ilíquido tha N aqueles para as ações em uma partida privada, o valor da empresa é um número muito flighty, intangível O número acima mencionado TechCrunch grande é um lugar razoável para começar Mas seria um erro para combinar isso com o valor da empresa Mais precisamente, Ele representa o montante por ação, de qualquer classe de ações foi emitido, que os VCs estavam dispostos a pagar, multiplicado pelo número de ações em circulação de todas as classes de ações. Como um empregado, você possui opções para comprar bom antiquado comum Isso não lhe dá nenhum privilégio qualquer Por outro lado, um VC quase sempre estará comprando alguma forma de ações preferenciais Isso lhes dá vários direitos de voto que eu realmente não entendo ou sei avaliar, mas crucialmente também geralmente vem com alguns Nível de preferência de liquidação Se eles investem 100k em uma preferência de liquidação 2x não é incomum, em uma venda da empresa, eles recebem o dobro de sua volta 100k antes que qualquer outra pessoa recebe qualquer coisa Se não houver nothi Ng à esquerda depois disso, então você será cordialmente convidado a comer merda A avaliação TechCrunch é calculada, assumindo que o seu estoque comum vale tanto como das ações preferenciais VCs Isso quase nunca é o caso, mas faz para alguns grandes números O preço de exercício é definido por um relatório de avaliação 409a que determina o valor justo de mercado quando as opções são Concedido Suponha que suas opções têm um preço de exercício de 1 ação, ea empresa eventualmente IPOs para 10 partes Seu retorno real por ação é o 10 você vendê-lo para, menos o 1 que você tem que pagar para realmente comprá-lo em primeiro lugar. Isso pode não soar tão ruim, mas suponha que em vez disso a empresa vai a lugar nenhum rapidamente, e é talento adquirido por 1 ação de um ano depois que você se juntar Neste caso, você sair com uma bela 1 - 1 0 partes Isso parece acontecer muito No caso de um squil O preço de exercício pode ser insignificante e as preferências de liquidação podem ser irrelevantes. Mas uma venda menor poderia facilmente enviar você para casa com nada. Uma maneira simples de levar o desconto de preço de exercício em consideração é ajustar sua fórmula para. Techcrunchvaluation numoutstandingshares - strikeprice numoptionsgranted. since este é o montante que você estaria a fazer se você fosse capaz de vender suas ações agora no mercado secundário. O Mobility Discount. When você é pago em dinheiro real pessoa real, que é o fim Da transação Se você decidir sair amanhã, então você pode entregar o seu aviso, deixar algo hediondo na mesa do seu chefe depois de todos ter ido para casa, e nunca pensar nisso novamente No entanto, as opções complicam as coisas Você normalmente terá 3 meses a partir do seu Deixando a data em que para comprar suas opções investidas a seu preço de exercício Se você não os compra dentro deste tempo, você os perde Dependendo dos específicos de sua situação, o custo pode fàcilmente funcionar nos dez ou centenas de milhares de dólares, não Para mencionar a carga fiscal no final do ano ver abaixo Isso torna muito difícil deixar uma empresa onde você investiu uma quantidade significativa de opções potencialmente valiosas Isso é, obviamente, um nic E problema para ter, mas a perda de flexibilidade é um custo definido, e é outra razão para diminuir a sua avaliação de suas opções. O imposto Discount. In as palavras do Wall Street Journal Spiderman com grande poder vem um monte de impostos Investidor e fundador Por outro lado, quando você exerce suas opções, o spread entre o seu preço de exercício eo valor justo de mercado atual imediatamente aparece como um pedaço enorme de renda ordinária extremamente tributável Se A empresa está sendo vendida, você pode vender instantaneamente suas ações e pagar sua conta de imposto usando uma parcela das receitas No entanto, se você exercer enquanto a empresa ainda é privado, você ainda deve o IRS um monte de dinheiro no final do imposto Year Você pode ter que vir acima com muito dinheiro pronto de em algum lugar, e esta conta de imposto é frequentemente o custo da maioria de exercitar adiantado Isto é acreditado para ser porque assim muitos engenheiros de software se transformam pirates. Of claro, o TechCrunch A avaliação é definida por investidores que pagam uma fração da taxa de imposto que você paga Knock o valor real de suas opções para baixo outro peg ou dois. O risco Discount. Let s dizem que vêm-se com alguma forma completamente correta de contabilidade para os fatores acima , E verifica-se que as opções que você pensou valem 1 cada um são, na verdade, apenas vale 0 80 Estamos longe de terminar devaluando-los Como meu avô sempre costumava dizer, 0 60 por ação na mão é geralmente vale 0 80 por ação No mato, especialmente quando você está sob diversificada e sua exposição é grande em comparação com o seu patrimônio líquido. Quando um VC compra ações em sua empresa, eles também estão comprando ações em dezenas de outras empresas Supondo que eles não são idiotas nem terminantemente azarado, Esta diversificação reduz o seu risco relativo Claro que eles também estão investindo dinheiro que doesn t pertencem a eles e recebendo pago mais-carry para que seu risco pessoal já é zero, mas isso é outra história Como um bilhete de loteria totalmente undiversified h Mais velho, você é extremamente vulnerável aos caprichos da variação Se sua empresa vai busto, em seguida, todo o seu portfólio é aniquilado A menos que você é um junky adrenalina financeira, você iria muito, muito mais apenas ter algum dinheiro real que definitivamente ainda estará lá amanhã Se Você tem opções com um valor esperado, mas extremamente arriscado de 200.000, mas você realmente vendê-los por 50.000 apenas para obter alguma certeza em sua vida, então eles são apenas vale 50.000 para você e você deve valorizá-los como tal no cálculo de sua compensação total O delta entre estes dois números é o desconto do risco. O disconto da liquidez. Uma conta de dólar dez é extremamente líquida, significando que pode fàcilmente ser trocada por muitas coisas, including mas nao limitado a. Um DVD em segunda mão de Wrestlemania XVII.100 Rolos de papel higiênico perigosamente de baixa qualidade. Muitos tipos diferentes de chapéu de novidade. Por outro lado, as opções de ações em uma empresa privada são extremamente ilíquidos, e pode ser trocada por quase nada nothin Você não pode usá-los para comprar um carro ou para o depósito em uma casa Você não pode usá-los para pagar contas médicas inesperadas e você não pode usá-los para contratar Beyonce para cantar no aniversário de sua avó Totalmente líquido e facilmente negociável As mercadorias valem o seu valor nominal, e no outro extremo do espectro, commodities completamente ilíquidas valem zero, independentemente do seu valor nominal teórico Suas opções estão em algum lugar entre a única coisa que lhes dá qualquer valor é a esperança de que um Dia que eles se tornarão líquidos, através de uma venda privada ou IPO Se o seu valor nominal total é pequena em comparação com o seu patrimônio líquido global, então este não é um grande negócio para você Se não é, então este dinheiro imaginário só se tornou muito mais Imaginar, e você deve tratá-lo como tal. Eu paro apreciação. Perversamente, a coisa que realmente aumenta o valor de suas opções é o fato de que você pode deixar a empresa se ele morre ou parece que está prestes a Vamos dizer que você São concedidos 200k de op Esse valor influencia a probabilidade de que seu aplicativo Snapchat para texugos decolou e a empresa decatuplica em valor. Isso também influencia a probabilidade de um concorrente construir um produto muito melhor do que você, curvas do mercado em fotografias efêmeras de texugo , E esmaga a sua empresa para o pó Agora, quando um VC troca seu 200k em frio, duro, o dinheiro de outras pessoas para o estoque em sua empresa, que o dinheiro de outras pessoas se foi Se a empresa tanques depois de um ano, ela não pode decidir Que na verdade ela não queria que as ações de qualquer maneira e pedir um reembolso. No entanto, você pode simplesmente sair Você só pagou a empresa um ano de seu tempo, e estão pacificando para fora sem ter que pagar os outros 3 anos É lamentável que o seu Estoque é agora inútil, mas este risco foi levado em conta para a valorização título e todos os s justo no amor e guerra e texugo software Seu lado negativo é atenuado de uma forma que o VC s não é. Considera um arranjo alternativo Você assina um contrato dizendo Que você vai trabalhar por 4 anos em troca de 200k vale de opções, e mesmo se a empresa morre dentro dos primeiros 6 meses você vai continuar a trabalhar em novos projetos, agora essencialmente de graça, até estes 4 anos estão acima Neste caso, Podemos dizer intuitivamente que a concessão de opção tem um valor esperado de exatamente 200k Desde a maneira como suas opções realmente funcionam é claramente muito melhor do que isso, sua concessão de opção deve valer mais. Uma maneira alternativa de pensar sobre isso é que parte do que o seu Concessão realmente oferece-lhe é um trabalho agora onde cada dia você recebe 100 opções que vale a pena dizer 1 cada Mas também oferece-lhe o direito a um emprego em 3 anos, onde cada dia você recebe as mesmas 100 opções como antes que, após O inevitável tenexxing do valor da empresa, agora valem muito mais Esse direito é potencialmente extremamente valioso. Quanto maior a variação de curto prazo de sua empresa, maior a I Quit Appreciation Se você pode ver rapidamente se ele vai ser Enorme Ra flop total, você pode rapidamente decidir se deve mover-se sobre e tentar outra vez em outro lugar, ou permanecer e continuar a vestir suas opções agora muito mais valiosas Inversamente, se você tiver que permanecer por muito tempo antes que o destino provável da companhia se torne aparente , Você corre o risco de ser o orgulhoso proprietário de centenas de milhares de ações em um buraco no chão. O que você deve fazer. Quando você receber sua oferta, você deve certificar-se de que você também compreender. O calendário de aquisição de suas opções . Seu preço de greve provável isso não será definido até o seu primeiro dia de trabalho. O número total de ações em circulação. O valor TechCrunch da empresa em sua rodada mais recente de financiamento. Você pode então trabalhar do valor TechCrunch de suas opções e Considere os 5 descontos e 1 apreciação. A Common Stock Discount. The TechCrunch avaliação assume todas as ações preferenciais, mas você só tem estoque comum. Significante se a empresa tem ou provavelmente vai ter um monte de dinheiro VC, em relação ao seu c Valorização urrent Menos significativo se a empresa é e é provável que permaneçam principalmente bootstrapped. The Strike Price Discount. You tem que realmente comprar suas ações antes de você pode vendê-los. Significante se a empresa é fase relativamente tardia Menos significativo se a empresa é muito jovem. A mobilidade Discount. Laving este trabalho será muito caro se você don t quer perder todas as suas opções. Significante se você don t tem pilhas de dinheiro de reposição que você gostaria de gastar em comprar suas opções anos antes de você pode vendê-los Menos significativo Se você fizer. O imposto Discount. You pagar uma taxa muito mais elevada do imposto do que os investidores do. Significante se os impostos são sempre significativos Menos significativo que você tem o dinheiro, coragem e capacidade de exercer mais cedo, enquanto o spread entre o preço de greve e FMV é baixa. O desconto de risco. Suas opções podem acabar sendo worth nothing. Significant se você é averso ao risco ou a empresa ainda é muito jovem e incerto Menos significativo se você estiver confortável com muito alto risco, ou o co Mpany é estabelecida ea única questão real é quando e quanto ele vai IPO para. O desconto de liquidez. Você não pode pagar seu aluguel com options. Significant se você idealmente gostaria de gastar o valor teórico de suas opções no futuro imediato Less Significativo se você já tem todo o dinheiro que você poderia imaginar necessidade agora. Eu paro apreciação. Se as coisas vão mal, então você pode apenas leave. Significant se a empresa é susceptível de ir busto ou obter muito mais valioso no futuro próximo Less Significativo se ele vai demorar muitos anos para ver se a empresa vai ter sucesso ou não. Não existe tal coisa como o direito de comprar um almoço grátis a um preço fixo, e eu ouvi pessoas inteligentes sugerem que as pessoas devem valorizar as opções em tão pouco Como 20 de sua avaliação TechCrunch Isso parece um pouco no lado baixo para mim, mas eu não acho que é muito longe As opções são apenas outro tipo de ativo financeiro, e são grandes ter, enquanto você valorizá-los corretamente No entanto, Empresas são Incentivados para ajudá-lo a descontroladamente sobrevalorizá-los, e por isso você deve pensar muito e antes de aceitar qualquer corte salarial que é justificado por opções. Obrigado a Carrie Bentley para leitura de rascunhos deste. Leia mais. A minha primeira experiência com opções de ações estava na idade madura de 34 anos de idade, quando eu estava vendendo Jobby aposentado para Jobster Gah, fazer a Web 2 0 nomes STOP Antes disso, eu estava correndo Meu próprio negócio por perto de uma década com bom sucesso, mas realmente não havia nenhum sentido na criação de um plano de opções. Assim, ao vender nossa empresa e ser apresentado com um pacote de opções de ações de caixa, eu estava muito animado sobre as opções que eu obedientemente Fez um pouco de pesquisa para tentar entender como eles trabalharam, fizeram algumas perguntas inteligentes e foi um orgulhoso novo proprietário de capital de inicialização 365 dias depois, eu deixei Jobster em bons termos, mas optei por não exercer minhas opções. Agora, como RescueTime está expandindo sua equipe Eu estou no outro lado da equação montar planos de opção de ações para novas contratações Então eu pensei que poderia ser útil para as pessoas que estamos conversando para eu colocar juntos pensamentos e recursos sobre a compensação de inicialização, especialmente na área de opções de ações Uma grande parte da minha motivação aqui é que eu acho que a maioria das startups são conteúdo QUITE para permitir que os empregados pensam que as opções são este bilhete mágico para a riqueza e prosperidade Parece desonesta.3 Realidades ásperas de Startup Options.1 Funcionários com salários decentes e opções quase NUNCA ficar rico em um evento de liquidez As pessoas que podem ficar rico com capital inicial são os fundadores e os investidores não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos Há, obviamente, exceções aqui eu li que o Google cunhou 900 novos milionários quando IPO d Bom para Eles Mas quando você faz a matemática em saídas provavelmente para a maioria das startups, é bom, mas não é tão cor de rosa VentureHacks tem uma repartição do que os funcionários de inicialização pode ex Pect em termos de equidade Assumindo que você não se diluir com mais investimento no final da estrada, um líder dev ou diretor poderia esperar 1 propriedade vesting mais de 4 anos Então, no caso de uma saída de 50.000.000, eles d pé com um fresco 500k, IF Eles tinham estado lá por 4 anos ou mais.2 Opções veste mais de 4 anos Todo mundo adora a idéia do sucesso da noite com um rápido-flip para o Google Ele s desaparecendo raramente, mas acontece Quando isso acontece, os fundadores geralmente fazem bem, Mas o que acontece com os recém-chegados com opções unvested é um ponto de interrogação Aqueles Unvested partes poderiam acelerar significado que todos poderiam coletar quando a compra acontece Ou eles poderiam converter em opções no estoque de ações de compra valor nominal Isso é tudo parte da negociação e Tudo depende da alavancagem que você tem com o comprador.3 Como as opções são configuradas muito efeito como atraente a empresa é para um comprador Nós d AMOR para oferecer 100 aceleração após a mudança de controle para nossas contratações que d significa que todas as opções Woul D immedietely colete e toda a nossa equipe seria rica e feliz, mas não particularmente incentivized para ficar e trabalhar para o comprador. Então são Opções um Crappy Deal. The melhor maneira de olhar para as opções são como um investimento de alto risco é importante olhar Ao custo do investimento, a chance de que o investimento será atingido, a provável magnitude do retorno sobre o investimento ea porcentagem que você provavelmente terá em seu bolso no momento de um evento de liquidez Aqui está a melhor maneira de olhar para o Math. O custo do investimento é a diferença entre o que você poderia fazer seu valor de mercado menos o salário que você é oferecido assim se você re worth o ano 85k e a oferta for 75k yr, você está investindo 10k por o ano neste high - Oportunidade de risco Se você está recebendo valor de mercado pago, então Bem, não há nenhum risco e você shouldn t estar esperando muito reward. The CHANCE o investimento vai bater é um grande ponto de interrogação Pense muito sobre o mercado para tal empresa Quem iria comprá-lo Você pode imaginar o Google e Microsof T lutando sobre a empresa. O MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação Se é uma web start-up, há um monte de dados lá fora, sobre os preços de venda A questão é o quão grande é a oportunidade O que são as empresas em seu espaço sendo comprado por ele Fácil de testar alguns cenários. O PERCENTAGE de propriedade é um pouco de um alvo em movimento, mas você pode pelo menos saber onde você começar. Novamente, dê uma olhada em VentureHacks para uma realidade check. So ferver-lo em um exemplo, deixe S dizem que temos um engenheiro que está recebendo 5 da empresa investido mais de 4 anos Ele está fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidade de capital limitado Vamos assumir um preço de saída alvo de 50.000.000 oh, day. Our feliz engenheiro Está gastando 10k por ano para ter um tiro em um 62.500 por o ano Se ele gasta os quatro anos cheios lá, ele s investiu 40k para um tiro em 250k um retorno 6x não é mau Quando você executar o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, S começando a olhar muito mais bonito Quando você executá-lo em um Flickr-si Zed saída 20m, ele não está olhando como esse grande de uma aposta Se você quiser entrar nos pontos mais finos, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo das opções. A única maneira de comprar mais recompensa é com mais risco Alguns fundadores estarão dispostos a desistir de muito mais capital se você vai trabalhar por menos, mas é honestamente bastante raro se eles chegaram ao ponto onde eles têm dinheiro suficiente para contratar pessoas para eles estarem terrivelmente ansiosos para parte com lotes de capital Há, obviamente, um pequeno exército de caras idéia lá fora, que felizmente dar-lhe pilhas enormes de equidade se você vai trabalhar gratuitamente E, é claro, a melhor maneira de ficar rico com a equidade é começar sua própria empresa. Se você don t A fantasia de rolar os dados financeiros, investindo em uma startup, a maioria das startups são provavelmente feliz em pagar-lhe taxa de mercado e discagem para baixo suas opções Mas de qualquer maneira, há muitas regalias de carreira que você está comprando por trabalhar em uma startup Que me leva. Você está comprando mais do que apenas um investimento de alto risco. Ss para dizer, a maioria das opções aren ta muito bom investimento Uma chance de um retorno 5x é grande, mas a maioria das startups estão enfrentando probabilidades mais do que 5 para 1, então você deve ser damn certeza de que você acredita na empresa, a equipe e mais importante Sua capacidade de influenciar o resultado. Eu acho que é importante notar que nosso engenheiro no exemplo acima está comprando um lote heckuva mais com o seu 10k Embora sejam coisas com um valor muito subjetivo. Ele está comprando experiência de inicialização Se você planeja na fiação Até sua própria coisa um dia, não há substituto para trabalhar em uma inicialização para aprender o que funciona eo que doesn t Você não tem que assinar com um iniciante fundador experiente É bom o suficiente para ser pago para vê-los a cometer erros que você pode Evitar quando é a sua vez. Ele está comprando uma ardósia limpa Se você começar a uma inicialização cedo o suficiente, há um monte de céu azul Os primeiros dias de desenvolvimento de produtos para muitas pessoas são os mais gratificantes. Ele está comprando crédito inicial Quando vem Tempo para fazer sua própria coisa ou Obtendo seu próximo show, é uma grande vantagem ter esse fundo É obviamente um enorme PLUS fazer parte de uma equipe vencedora se uma saída acontecer. Ele está comprando relacionamentos Um de nossos investidores diz que 99 de seu fluxo de negócios vem de pessoas que ele S anteriormente investido em ou pessoas em suas equipes Trabalhando em uma fase inicial startup é uma oportunidade para conhecer os investidores e outras pessoas startup importante leva boa para o futuro endeavors. He s comprar um ambiente de trabalho que é comparativamente bullshit-free pouca burocracia, Ambiente de programação de trabalho flexível, etc Se você já teve um ambiente como este, você sabe como é viciante e como elusivo é em empresas maiores. Ele espero que comprar uma chance de trabalhar em um produto que ele gosta de usar. Obviamente, Todas essas regalias são realmente apenas regalias para as pessoas que se vêem trabalhando em startups no futuro Para pessoas como esta, o preço de 10k quando você rolar no investimento de alto risco op é um grande investimento Para as pessoas que são jus T perseguindo a idéia de que eles vão ficar ricos tendo decente-pagando empregos com pós-financiamento startups, eles estão em uma longa série de decepções. Note se outras pessoas têm insights sobre as opções de compensação de inicialização, por favor chime em Apesar de escrever um guia Newbie s, eu sou, é certo, um pouco de um novato. Jared Goralnick. Very rightup útil e especialmente obrigado para os números do mercado link para venture hacks Sobre o seu exemplo 5, a matemática realmente ajudou colocar as quantidades em perspectiva A seguinte variação faz sentido Um ponto, para a saída 50M, não haverá um Separação diferente para o preferido e comum, enquanto o 5 é para comum Então, na verdade, seria 0 25 ou menos Então há variações comuns como a remoção de dinheiro investido antes, múltiplo diferente para cada categoria e assim por diante Portanto, agora está para baixo Talvez 12 Isso é 15k retorno com risco de 10k por ano. Muito útil rightup e especialmente obrigado para os números do mercado link para venture hacks Sobre o seu exemplo 5, a matemática realmente ajudou colocar as quantidades em perspectiva A seguinte variação fazer sentido Um ponto , Para a saída de 50M, não haverá uma separação diferente para preferido e comum, enquanto o 5 é para comum Então, na verdade, seria 0 25 ou menos Então há variações comuns como a remoção de dinheiro investido antes, d Ifferent múltiplo para cada categoria e assim por diante Portanto, agora é para baixo talvez 12 Isso é 15k retorno com risco para 10k por year. If você quer ficar rico em uma inicialização, você d melhor fazer estas perguntas antes de aceitar o Job. Thumbs Up por toda parte depois de Yext anunciou uma grande rodada de 27 milhões de financiamento Mas estes funcionários provavelmente não têm idéia do que isso significa para suas opções de ações Daniel Goodman via Business Insider. Quando Bryan Goldberg da primeira startup, Relatório Bleacher, vendido por mais de 200 milhões, Empregados com opções de ações reagiram de uma de duas maneiras. As reações de algumas pessoas eram como, Oh meu Deus, isso é mais dinheiro do que eu jamais poderia ter imaginado, Goldberg anteriormente disse ao Business Insider em uma entrevista sobre a venda Algumas pessoas eram como, That's it Você nunca soube o que ia ser . Se você é um empregado em uma startup - não um fundador ou um investidor - e sua empresa lhe dá ações, você provavelmente vai acabar com ações ordinárias ou opções sobre ações ordinárias ações ordinárias podem torná-lo rico se a sua empresa vai público Ou é comprado a um preço por ação que é significativamente acima do preço de exercício de suas opções Mas a maioria dos empregados don t perceber que os detentores de ações ordinárias só são pagos a partir do pote de dinheiro sobrando depois de os acionistas preferenciais ter tomado o seu corte E em alguns Casos, os detentores de ações ordinárias podem achar que os acionistas preferenciais foram dadas termos tão bons que o estoque comum é quase inútil, mesmo se a empresa é vendida por mais dinheiro do que os investidores colocados nele. Se você fizer algumas perguntas inteligentes antes de um Ccepting uma oferta, e depois de cada rodada significativa de novos investimentos, você don t tem que ser surpreendido pelo valor - ou falta dele - de suas opções de ações quando um startup sai. Pedimos um capitalista de risco ativo de Nova York, que se senta em O conselho de uma série de startups e regularmente rascunhos folhas de termo, o que os empregados de perguntas devem estar perguntando seus empregadores O investidor pediu para não ser nomeado, mas estava feliz para compartilhar o dentro scoop. Here s que as pessoas inteligentes perguntam sobre suas opções de ações.1 Pergunte Quanto capital você está sendo oferecido em uma base totalmente diluída. Às vezes, as empresas vão apenas dizer-lhe o número de ações que você está recebendo, o que é totalmente sem sentido, porque a empresa poderia ter um bilhão de ações, diz o capitalista de risco Se eu apenas dizer, você está indo para obter 10.000 partes, soa muito, Mas pode realmente ser uma quantidade muito pequena. Em vez disso, pergunte qual a porcentagem da empresa que as opções de ações representam Se você perguntar sobre isso em uma base totalmente diluída, isso significa que o empregador terá que ter em conta todas as ações da empresa é obrigada Para emitir no futuro, e não apenas ações que já foram entregues Também leva em conta todo o pool de opções Um pool de opções é o estoque que é reservado para incentivar os funcionários startup. Uma maneira mais simples de fazer a mesma pergunta Qual é a porcentagem de Pergunte quanto tempo o pool de opções da empresa vai durar e quanto mais dinheiro a empresa é susceptível de aumentar, para que você saiba se e quando a sua propriedade pode ficar diluído. Cada vez que uma empresa emite n Ew estoque, os atuais acionistas se diluído, o que significa que a percentagem da empresa que possui diminui Ao longo de muitos anos, com muitos novos financiamentos, uma percentagem de propriedade que começou grande pode obter diluído para baixo a uma pequena participação percentual, embora o seu valor pode ter aumentado Se a empresa que você está se juntando é provável que você precisa levantar muito mais dinheiro ao longo dos próximos anos, portanto, você deve assumir que a sua participação será diluída consideravelmente ao longo do tempo. Algumas empresas também aumentar seus pools de opções em um ano-a - Que também dilui os accionistas existentes Outros reservar uma piscina grande o suficiente para durar um par de anos Pools opção pode ser criado antes ou depois de um investimento é bombeado para a empresa Fred Wilson da Union Square Ventures gosta de pedir pré-dinheiro pré - pools de opção de investimento que são grandes o suficiente para financiar as necessidades de contratação e retenção da empresa até o próximo financiamento. O investidor que falamos explicou como pools de opção são muitas vezes criado por i Nvestors e empresários juntos A idéia é, se eu vou investir em sua empresa, então nós dois concordam Se vamos ir daqui para lá, vamos ter que contratar este muitas pessoas Então vamos criar um orçamento de equidade Acho que vou ter que dar provavelmente 10, 15 por cento da empresa para chegar lá Essa é a opção pool.3 Em seguida, você deve descobrir quanto dinheiro a empresa levantou e em que termos. Quando uma empresa levanta Milhões de dólares, isso soa muito legal Mas isso não é dinheiro grátis, e muitas vezes vem com condições que podem afetar suas opções de ações. Se eu sou um funcionário se juntando a uma empresa, o que eu quero ouvir é que você não levantou muito dinheiro e é a ação preferencial direta, diz o investidor. O tipo mais comum de investimento vem na forma de ações preferenciais, que é Bom para ambos os empregados e empresários Mas existem diferentes sabores de ações preferenciais E o valor final de suas opções de ações dependerá de qual tipo sua empresa emitiu. Aqui estão os tipos mais comuns de stock. Straight preferido preferido - Em uma saída, preferido - os detentores de estoque são pagos antes que os empregados dos acionistas comuns recebam um centavo O dinheiro para os preferidos vai diretamente para os bolsos dos capitalistas de risco O investidor nos dá um exemplo Se eu investir 7 milhões na sua empresa e você vender por 10 milhões, 7 milhões para sair vai para preferencial eo restante vai para ações ordinárias Se a inicialização vende para qualquer coisa sobre o preço de conversão geralmente a avaliação pós-dinheiro da rodada que significa um sharehol direto reta Preferencial participante vem com um conjunto de termos que aumentam a quantidade de dinheiro que os detentores preferenciais receberão por cada ação em um evento de liquidação. As ações preferenciais participantes colocam um dividendo em ações preferenciais, o que Supera as ações ordinárias quando uma partida sai Investidores com participantes preferenciais obter seu dinheiro de volta durante um evento de liquidação, assim como os detentores de ações preferenciais, mais um dividendo predeterminado. Participar ações preferenciais geralmente é oferecido quando um investidor não acredita que a empresa vale tanto quanto Os fundadores acreditam que é - então eles concordam em investir para desafiar a empresa a crescer o suficiente para justificar e eclipsar as condições dos detentores de ações preferenciais participantes. A linha de fundo com a participação preferida é que, uma vez que os detentores preferenciais foram Pago, haverá menos do preço de compra sobrando para os acionistas comuns, ou seja, you. Multiple liq Preferência de preferência - Este é outro tipo de termo que pode ajudar detentores preferenciais e detentores de ações ordinárias. Diferentemente das ações preferenciais diretas, que pagam o mesmo preço por ação que as ações ordinárias em uma transação acima do preço pelo qual a preferência foi emitida, A preferência de liquidação garante que os detentores preferenciais obterão um retorno sobre seu investimento. Para usar o exemplo inicial, em vez de um investidor de 7 milhões investidos voltando para eles no caso de uma venda, uma preferência de liquidação 3X iria prometer os detentores preferidos obter o Primeiro 21 milhões de uma venda Se a empresa vendeu por 25 milhões, em outras palavras, os detentores preferenciais iria obter 21 milhões, e os acionistas comuns teria que dividir 4 milhões Uma preferência de liquidação múltipla não é muito comum, a menos que uma startup tem lutado E os investidores exigem um maior prêmio para o risco que estão tomando. Nosso investidor estima que 70 de todas as startups de risco-backed têm ações preferenciais retas, enquanto cerca de 30 Ter alguma estrutura sobre os fundos de Hedge de ações preferenciais, diz esta pessoa, muitas vezes gostaria de oferecer grandes avaliações para a participação de ações preferenciais A menos que eles re excepcionalmente confiante em seus negócios, os empresários devem ter cuidado com promessas como, eu só quero participar preferido e vai desaparecer Em 3x liquidação, mas eu vou investir em uma avaliação de bilhões de dólares Neste cenário, os investidores, obviamente, acreditam que a empresa não vai chegar a essa valorização - caso em que eles recebem 3X seu dinheiro de volta, e pode acabar com os detentores de ações ordinárias. 4 Quanto, se houver, a dívida tem a empresa levantada. Dívida pode vir sob a forma de dívida de risco ou uma nota conversível É importante para os funcionários saber quanta dívida existe na empresa, porque isso terá que ser pago Para os investidores antes de um empregado vê um centavo de uma saída. Tanto a dívida e uma nota conversível são comuns em empresas que estão fazendo muito bem, ou estão extremamente preocupados Ambos permitem que os empresários adiar os preços de seus Empresa até que suas empresas têm avaliações mais elevadas Aqui estão as ocorrências comuns e definições. Debt - Este é um empréstimo de investidores ea empresa tem que pagá-lo de volta Às vezes as empresas levantar uma pequena quantidade de dívida de risco, que pode ser usado para um monte de finalidades , Mas a finalidade a mais comum é estender sua pista de decolagem assim que podem começar uma avaliação mais elevada na próxima rodada, o investor diz. Nota conversível - esta é a dívida que é projetada converter na equidade em uma data mais atrasada e um preço de parte mais elevado Se um Startup levantou a dívida e uma nota conversível, pode haver necessidade de haver uma discussão entre investidores e fundadores para determinar qual é pago em primeiro lugar no caso de uma exit.5 Se a empresa levantou um monte de dívida, você deve perguntar como Os termos do pagamento trabalham no evento de uma venda. Se você está em uma companhia que levantou muitos do dinheiro, e você sabe que os termos são algo à excepção do estoque reto preferido, você deve fazer esta pergunta. Você deve perguntar em exatamente o que Venda pri Ce ou avaliação de suas opções de ações começam a ser no dinheiro, mantendo em mente que a dívida, notas conversíveis e estrutura em cima de ações preferenciais afetará este price. NOW WATCH Apple sneaked em um novo recurso irritante em sua atualização mais recente iPhone iOS, mas lá S também um upside.
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